进入2024年以来，多家公司接踵开动将数据金钱入表，其中城投类企业发扬得最为活跃。据上海交通大学上海高档金融学院发布的《中国企业数据金钱入面貌况追踪说明》骄气，世界已有50家城投公司和类城投国企流露了数据金钱入面貌况。数据金钱入表到底是什么酷好？为什么城投类企业率先成限制地试水数据金钱入表？数据金钱化的趋势改日将走向何方？本文将尝试回复这些问题。

　　数据金钱入表是数据行为新式分娩要素的直不雅体现

　　数据金钱“入表”指的是将数据行为一类财务酷好上的金钱，计入企业的金钱欠债表。早在2006年，好意思国世界告白商协会的副会长Michael Palmer就在一篇博客中指出“数据是新的石油”。但同期Palmer也觉得，数据就像石油相似，必须经过加工才能被使用并真确体现出价值。在那之后，IT行业迟缓进入大数据时期，掌捏数据的企业、尤其是互联网科技企业肉眼可视力从数据中获取了无数经济价值。但直至最近，数据的价值仍然以一种财务酷好上不可见的方法存在：各大互联网企业的金钱欠债表中莫得“数据金钱”这一姿色，公众也无从判辨Facebook或者Amazon的市值有若干应归功于公众使用而创造的数据。正如笔者在此前的一次采访中所说，数据的价值就像一块“暗物资”相似，撑持着若干互联网企业的估值，却从未被明确量化出来。

　　2019年11月，中国共产党十九届四中全会发布《中共中央对于相持和完善中国特质社会宗旨轨制、推动国度解决体系息争决才调当代化若干首要问题的决定》，将“数据”列为一类新的分娩要素，与工作、老本、地盘、学问、手艺、经管等传统酷好上的分娩要素相比肩。这是经济学表面的一次首要翻新，是自1890年Alfred Marshall在《经济学旨趣》中把“企业家才能”（包含了学问、手艺、组织、经管等多种构成因素）行为地盘（包括当然资源）、老本、工作除外的第四类分娩要素以后，一百多年来初次从经济学表面上提议一类新的分娩要素。

　　在莫得被明确列为分娩要素之前，数据价值的量化一直存在一个烦懑的表面逆境：这种价值不是从前四类分娩要素中派生出来的。一些学者试图论证数据的价值源于互联网用户的免费工作，因此是工作分娩要素的产物。从这个酷好上，他们将互联网用户称为“i奴”（iSlave）。但这一不雅点有两个首要弱势：第一，互联网确乎给普通用户提供了雄壮的便利，很难将悉数使用互联网（并产生数据）的行动一概称为对用户免费工作的榨取；第二，除了东谈主类用户除外，机器、车辆、录像头、传感器等等智能开发也都在产生巨量的数据泷泽萝拉作品，况兼这些数据的价值涓滴不逊于东谈主类用户的输入，因此也很难将数据价值皆备归功于东谈主类用户的免费工作。数据的价值一直不行辉煌晰楚地展目下企业的金钱欠债表上，跟这一表面逆境也相推敲。

　　四中全会《决定》为数据金钱化和数据金钱入表提供了表面基础。2023年8月财政部印发的《企业数据资源相干管帐处理暂行规定》又从轨制上清爽了数据金钱的管帐处理方式。接下来的问题即是如何为数据金钱订价。终点简化地来说，金钱订价的方法分为成本法、收益法、市集法三类。对于数据这种新式、非法式的金钱，基于成本的核算很难代表数据金钱的价值，基于企业里面的收益评估又欠缺公允性，因此基于市集价钱基准订价就成了最简便且灵验的方法。例如来说，假定某地交投蓄积了3年的泊车数据，某客户付费使用这些数据，两边商定使用价钱为每次查询0.1元。那么，凭证该客户一年的使用量、数据集当然增长的速率、同类客户推广的后劲等因素，就不错相对客不雅地预估该数据集在改日创造收入的后劲，再通过贴现估算该数据集的经济价值，从而将数据集转动为管帐酷好上的数据金钱，并合理地将其计入企业的金钱欠债表。

　　扩充上，让来自九行八业、丰富千般的数据金钱简略造成市集价钱基准的基础，即是棋布星罗般暴露的数据来往所。2021年6月颁布的《中华东谈主民共和国数据安全法》第十九条文矩：国度建立健全数据来往经管轨制，表率数据来往行动，耕种数据来往市集。早在此前几年，2015年贵阳大数据来往所就已挂牌运营。《数据安全法》颁布后，深圳和上海先后确立数据来往所，随后多地接踵确立数据来往所。限度2024年6月，世界已有80多个数据来往所及数据来往中心。。企业之间的数据来往在数据来往所备案后，就成为了对数据金钱订价有参考酷好的价钱基准。

　　正如Palmer所说，企业在运营中蓄积的原始数据更像是原油，还需要一系列的加工才能变成能被使用、有经济价值的金钱。在数据金钱化的扩充中，领稀有据的企业时常需要经过数据盘货和数据解决，将错落的原始数据转动为不错被其他东谈主使用的数据居品（在此经过中可能需要开发数据平台和API）；然后对数据进行确权，阐明企业领有该数据的悉数权。经过盘货、解决和确权的数据居品才能进行财务估值和入表。以湖北交投集团的数据入表为例，该集团里面盘货出的数据居品，登程点在湖北省数据产权登记（存证）平台进行数据产权登记，然后在湖北省数据金钱详细评估服务平台进行数据金钱登记，随后管帐师事务所就不错凭证这两项登记对数据金钱进行估值并入表。通盘经过需要IT手艺、财务管帐、法律等多规模专科东谈主士的跨界相助。

　　据国度网信办发布的说明，数字经济在我国GDP中的占比仍是向上40%。世界经济论坛的估算觉得，改日10年中全球经济行为创造的新增价值有70%将以数字化平台业务模式为基础。数据行为一类较着有经济价值的金钱，将其价值明确计入金钱欠债表的条目已近在咫尺。十九届四中全会《决定》为数据金钱化奠定了表面基础，数据来往平台的快速发展为数据金钱化铺好了扩充通路。本年开动暴露的数据金钱入表案例是上述计谋、体制机制和基础步履开发水到渠成的闭幕。

　　数据金钱入表是地方政府化债转型的一个可行地方

　　跟着房地产市集降温，地方债问题激励了多方温雅。2023年7月中央政事局会议提议“化债一揽子计谋”以来，新一轮地方债务化解加速落地。然而，尽管有特等再融资等计谋性金融用具出台，12个要点省份的化债压力仍然不小。在这一大布景下，数据金钱入表相称于给地方城投诬捏创造出一块金钱，城投立即不错将这块金钱转动为信贷，对于缓解债务压力很特酷好。

　　正如厦门大学赵燕菁西宾所说，曩昔我国地方政府投资基建的逻辑是“地盘金融”：政府将地盘行为原始老本，将地盘的改日收益行为信用，通过地盘出让径直融资的办法，将全球居品的改日收益贴现到当下。因此“七通一平”的基础步履开发（亦然地方债的主要用途），其议论并不是通过基础步履运营来盈利，而是提高地盘的改日收益。政府则以下一阶段地盘出让金的方法回收前一阶段的基建投资，不断提高的地价最终由量价双升的楼市来罗致。自1998年住房轨制改良以来，这个轮回一直运转细腻，也成就了我国世界登程点的基建水平。

　　但在城市化程度进入下半场、房地产市麇集座降温、“房住不炒”成为共鸣的大环境下，地盘金融逻辑仍是不行再无穷不绝下去。地方政府看待基建的方式也必须发生一个首要转型：不行再单纯将基建视为提高地盘改日收益的无偿参预，必须从地盘和基建中产生税收和现款流。这也即是赵燕菁所说的“从地盘金融转向地盘财政”。

　　关联词，在社会宗旨的轨制大前提下，基础步履开发势必是具有公益性的，不可能皆备交给市集经济订价。以最常见的交通基础步履为例，从2008年到2023年间，世界新增公路里程近200万公里，高速公路13万公里以上，建成了六通四达的交通路网，将中西部经济较为过期的农业地区与东部沿海城市市集相连起来，对脱贫攻坚和乡村振兴起到了枢纽作用。但公路基本不收费、高速公路收费也仅够谈路本人养护，难以创造出能盈利的金钱。固然各地交投念念出许多办法创收，例如交旅交融、告白贪图等，比较于基建参预的无数老原来说如故杯水救薪。

　　当数据这种新式分娩要素被纳入考量，就给城投化债和转型通达了一个全新的可能性。基建参预带来的径直遵循即是东谈主民的社会行为和经济行为加多，从而创造出更多、更有价值的数据。既有裂缝性，又有现成的数据，本年各地交投集团纷纷将数据金钱入表也就振振有词了。从各地交投集团数据金钱入表的案例来看，最多的是泊车数据，包括南京“宁泊车”泊车行动分析数据居品、重庆巴南区泊车数据金钱、临沂市高铁北站泊车场数据资源集、许昌奢睿泊车欺诈场景数据金钱等，其他入表的数据居品还包括公交出行数据（南京、合肥）、公路通行数据（广东）、交通拥挤数据（湖北）、车联网数据（苏州）等。

　　数据金钱带来的径直遵循即是城投/交投公司不错用这块新增的金钱去处银行融资了。以湖北交投集团数据金钱入表为例，该集团将“高速车流分析数据居品-路段拥挤（风险）溜达”和“锤真金不怕火检测类-工地锤真金不怕火室数据集”两个数据居品入表后，凭这两项数据金钱取得兴业银行武汉分行新增授信1亿元。不难念念象，各地城投和交投在曩昔几年的城市更新、奢睿城市、奢睿交通等开发中蓄积的数据集远不啻目下挂牌上市入表的这些，况兼这些数据集仍在矫健增长泷泽萝拉作品，都是很有后劲的数据金钱。一些业内东谈主士揣度，数据金钱入表总量几年内可能达到万亿元限制，再经过金融杠杆和繁衍市集的撬动，能开释十万亿级别的流动性，成为地方政府信用乃至东谈主民币信用的一块新基石。